Durante 2025, Grupo Carso operó en un entorno caracterizado por un crecimiento moderado de la economía mexicana, un consumo más cauteloso y volatilidad en variables macroeconómicas relevantes, particularmente en tipo de cambio y ciclos de inversión. En este contexto, la prioridad del Grupo fue mantener una ejecución disciplinada, enfocada en eficiencia operativa, control financiero y fortalecimiento de plataformas estratégicas de largo plazo.

Las ventas netas consolidadas de Grupo Carso ascendieron a $191,627 millones de pesos, lo que representó una variación de –3.2% respecto a 2024, debido principalmente a efectos cambiarios y a la conclusión de proyectos relevantes.

El EBITDA consolidado fue de $26,589 millones de pesos, con un margen EBITDA de 13.9%, mientras que la utilidad de operación alcanzó $18,354 millones de pesos. Estos resultados incorporan el desempeño inicial del segmento de Hidrocarburos.

La deuda total al cierre de 2025 fue $36,807 millones, con efectivo de $23,597 millones y una deuda neta de $13,210 millones, equivalente a una razón de Deuda Neta/EBITDA de 0.50x.

Comercial

Las ventas de Grupo Sanborns ascendieron a $74,296 millones de pesos, mostrando estabilidad año contra año. El desempeño estuvo apoyado en ajustes operativos, y mejoras en los procesos internos.

Sears continuó avanzando en sus estrategias comerciales y de servicio, al igual que Sanborns y DAX. iShop y Mixup mostraron una evolución favorable y apertura de tiendas físicas. El EBITDA fue de $6,249 millones de pesos, con un margen EBITDA de 8.4%.

Industrial

Grupo Condumex registró ventas por $51,534 millones de pesos, lo que representó un crecimiento de 5.6% año contra año. En autopartes continuamos cerrando contratos para surtir nuevas plataformas.

El EBITDA fue de $5,147 millones de pesos, representando un margen de 10.0%.

Infraestructura y Construcción

Las ventas de CICSA totalizaron $28,479 millones de pesos, a pesar de la conclusión de proyectos importantes de Infraestructura.

El EBITDA fue de $1,425 millones de pesos, con un margen EBITDA de 5.0%. Se mantuvo actividad importante en edificación privada, servicios de perforación y ductos. Se cerró el año con un backlog de $68,646 millones de pesos.

Materiales

Elementia y Fortaleza, reportaron ventas de $30,013 millones de pesos, con un crecimiento de 2.4% contra 2024.

El EBITDA del segmento se ubicó en $8,255 millones de pesos, con un margen EBITDA de 27.5% y un crecimiento de 23.4% frente al año anterior.

Energía

Carso Energy registró ventas por $3,363 millones de pesos, prácticamente en línea con un año previo y un EBITDA de $2,965 millones de pesos, aumentando 1.5% respecto al 2024.

Durante el año se avanzó en el desarrollo del proyecto Centauro del Norte, que fortalecerá la infraestructura de transporte de gas natural y la integración energética regional, así como con la exploración de sitios para proveer energía geotérmica. Las centrales hidroeléctricas en Panamá operaron conforme a las condiciones del mercado.

Hidrocarburos

Zamajal reportó ventas por $3,647 millones de pesos y un EBITDA positivo de $414 millones de pesos, 25.4% mayor que el año previo.

Durante 2025 se avanzó en la optimización de campos en producción, el desarrollo de capacidades técnicas propias y proyectos estratégicos como Ixachi, reforzando el compromiso de la compañía hacia el fortalecimiento e impulso de la producción nacional de hidrocarburos.

La combinación de una estructura de capital sólida, bajo nivel de apalancamiento y una política de inversión selectiva permitió al Grupo mantener flexibilidad financiera, preservar liquidez y continuar fortaleciendo sus plataformas operativas, aun en un entorno económico retador.

Agradezco al Consejo de Administración su respaldo y orientación, así como el compromiso de todos los colaboradores del Grupo, cuyo trabajo ha sido fundamental para alcanzar estos resultados.